10月27日晚，延安必康(002411)披露三季報，前三季度公司實現營業收入61.70億元，同比增長10.36%;歸母扣非凈利潤3.19億元，同比減少40.51%。但仔細查閱公告可發現，公司報告期內業績同比減少的主要原因系公司在本次定期報告中計提子公司江蘇九九久科技有限公司員工激勵計劃資金3.53億元所致。若剔除這一部分因素，公司前三季度實際歸母扣非凈利潤約為6.73億元，同比增長25.37%。

　　一般而言，良好的員工激勵機制可以更好調動員工的積極性，提高工作效率，從而直接帶來企業績效的提高。此次延安必康員工激勵方案的成功落地，一方面有利于吸引和留住優秀人才，另一方面也彰顯公司對于未來長線發展的巨大信心。而在計提部分員工激勵資金的情況下，延安必康仍實現超3億元的歸母扣非凈利潤，體現了公司主營業務的強大盈利能力。

　　聚焦新能源，搭上高景氣度行業快車

　　據公開資料顯示，延安必康制藥股份有限公司于2002年12月30日成立，主營業務包括延安必康主營業務包括新能源新材料板塊、藥物中間體板塊、醫藥商業板塊、醫藥工業板塊四大類。2015年，延安必康借殼控股子公司江蘇九九久科技有限公司在深交所掛牌上市。隨著外部環境變化，延安必康及時調整發展戰略，目前選擇集中力量發展新能源新材料，體現其戰略選擇的前瞻性與膽識，也為公司業績帶來新的增長極。

　　最近兩年，因新能源板塊的爆發，特別是鋰電池需求的增長，驅動上游原材料價格大幅飆升，延安必康因此成為眾多資本熱烈關注的寵兒。在新能源新材料板塊，延安必康兩大王牌產品——六氟磷酸鋰和超高分子量聚乙烯纖維，具備較強的爆發潛力。

　　在電解液核心材料六氟磷酸鋰方面，九九久科技作為中關村新型電池技術創新聯盟理事單位，生產的六氟磷酸鋰通過ISO/TS16949汽車供應鏈質量體系認證，被江蘇省科技廳認定為江蘇省高新科技產品，獲得江蘇省優秀新產品金獎、江蘇省科學技術三等獎、第十九屆中國國際工業博覽會新材料產業展優秀參展產品二等獎等獎項。此外，九九久科技參與起草了行業標準《綠色設計產品評價技術規范-六氟磷酸鋰》(HG/T5976-2021)。

　　從整體來看，六氟磷酸鋰行業產能目前仍相對集中，龍頭企業產能規模大、質量穩定、成本較低，在行業內有著較為明顯的競爭優勢。相關研究分析認為，由于能評、環評等審批逐步趨嚴，加上原材料價格大漲使得行業新進者難以維持較低的生產成本，后續其產能的釋放可能會慢于此前的規劃預期。從未來產能擴張節奏和規模來看，龍頭企業擴張規模更大，成本優勢更顯著，未來市場份額有望持續提升。在供需格局未有大變動的背景下，六氟磷酸鋰行業仍將保持較為理想的盈利空間。

　　與此同時，由于鋰礦相對稀缺，能夠作為鋰電“平替”而自然資源儲量更為豐富的鈉電近期同樣受到市場關注。延安必康近期也在投資者互動中表示，九九久科技六氟磷酸鈉產品自進入中試階段以來，設備及裝置調試順利，目前中試線已有小批量成品產出。其公斤級樣品經國內多家科研單位測試，性能優異;經多家頭部鈉離子電池企業試用，用戶反饋良好。

　　新材料項目擴產在即奠定全球龍頭地位

　　在新材料——超高分子量聚乙烯纖維方面，九九久科技也是超高分子量聚乙烯材料產業技術創新戰略聯盟常務理事單位，參與起草了有色超高分子量聚乙烯長絲的國家行業標準。生產的超高分子量聚乙烯纖維獲得德國STANDARD 100 by OEKO-TEX檢測認證，被江蘇省科技廳認定為江蘇省高新技術產品。2021年，九九久科技生產的超高分子量聚乙烯纖維入選國家工信部第六批制造業單項冠軍產品，出口美國、俄羅斯、韓國等17個國家。

　　就在26日晚，九九久科技子公司九州星際科技有限公司東側剛剛竣工的新廠房內，100多名安裝人員正爭分奪秒地安裝紡絲機、牽伸機等纖維生產設備以及公用工程設備，力爭趕在今年12月底之前建成投產。九州星際相關負責人表示：“這是公司實施的超高分子量聚乙烯纖維四期擴建項目，今年年初開工，總投資10億元，年新增產能5200噸，實現當年開工、當年投產，再創項目建設新速度。”

　　資料顯示，超高分子量聚乙烯材料是當今世界三大高科技纖維之一，其強度是普通鋼絲的15倍。九九久科技生產的該產品原先主要應用于安全防護領域，目前則已廣泛應用于國防軍需裝備、航空航天、遠洋航舶、安全防護、建筑工程加固、家紡等領域。至2021年底，經過三期擴產，九九久科技纖維產品年產能由原先的1600噸擴至15000噸，仍供不應求。

　　7月30日，九九久科技年產2萬噸超高分子量聚乙烯纖維擴產項目在江蘇如東奠基投產，加之正在建設中的5200噸產能，全部落地后預計實際產能將超40000噸/年，領跑全球。今年6月，九州星際子公司江蘇九州星際高性能纖維制品有限公司還在如東經濟開發區投資2億元，增擴超高分子量聚乙烯纖維無緯布生產裝置，相關負責人預計年新增銷售額有望達到20億元。

　　據Grand View Research的統計及預測數據，2019年全球超高分子量聚乙烯纖維市場規模為7.611億美元，預計到2027年將增長至14.067億美元，2020-2027年的復合年增長率為8.6%，仍具備較廣闊的增長空間，而延安必康有新能源、新材料兩大王牌產業在手，業績前景也將十分明朗。分析人士認為，延安必康當前已處于新能源新材料行業內較低的估值水平，或具備空前的投資機會。

　　牢筑企業技術護城河，夯實起勢地基

　　對于技術驅動型公司而言，強大的技術研發實力是實現產品創新和鞏固行業優勢地位的基石。延安必康以國內領先研發團隊為目標，著力打造研發團隊人才梯隊建設，先后與多所高校、科研院所深度合作，推行產學研一體化模式。

　　其中，九九久科技通過人才培養與引進機制，建立了一支門類齊全、結構合理、素質優良、穩定高效的技術與研發隊伍，擁有正高級職稱2人、高級職稱14人、中級職稱100多人。這些均為延安必康的綜合技術實力奠定基礎。

　　從外部的發展環境來看，新能源新材料領域總體趨勢仍呈現快速增長，且將擁有更廣闊的新市場空間。在行業景氣度不斷提升的趨勢下，作為在新能源新材料領域具備技術與品牌沉淀、且市場表現強勁的企業，延安必康也將趁勢而上，把握行業發展機遇進一步擴大領先優勢，實現發展騰飛。